返回首頁
貨幣市場CURRENT AFFAIRS
貨幣市場 / 正文
貨幣市場利率先升后降 債市支撐因素走強

  來自中國外匯交易中心的數據顯示,2019年11月,公開市場操作利率與貸款市場報價利率(LPR)均下行,貨幣市場利率月中受資金面影響走高后回落;國債收益率曲線和利率互換曲線均整體下移。

  11月,銀行間市場總成交125.8萬億元,同比下降3.9%。其中,貨幣市場成交82.9萬億元,同比下降3.0%;債券市場成交21.8萬億元,同比增長19.4%。截至11月末,銀行間本幣市場成員29636家,較上月末增加462家;外匯市場會員709家,較上月末增加3家。

  貨幣市場利率月中走高后回落

  11月,公開市場上共有3300億元逆回購和4035億元MLF到期,央行通過累計3000億元的逆回購和6000億元的MLF在公開市場上凈投放資金1665億元。其中11月18日,央行開展1800億元7天期逆回購操作,中標利率下降至2.50%,此前為2.55%,當日無逆回購到期。這是逾4年來7天期逆回購中標利率首次下降。

  此外,MLF利率、逆回購利率及LPR利率均小幅下行。11月5日,在央行續作MLF的同時,MLF利率由3.3%下調至3.25%帶動貨幣市場利率下行;20日,1年期LPR報4.15%,5年期LPR報4.80%,均較上期下行5個基點。

  市場分析人士認為,7天期逆回購操作利率的下調,是4年多以來首次下調公開市場逆回購操作利率,反映了央行對當前企業融資成本較高的擔憂。從數量上看,本次逆回購數量較大,在近期流動性略微偏緊張的情形下,央行平穩流動性的目的未變。當前,實體經濟融資成本依舊較高,央行有必要通過下調MLF與OMO利率來引導實體信貸利率的下行。

  從11月全月來看,貨幣市場資金面在月中趨緊,利率水平較高,隔夜信用拆借加權平均利率(IBO001)和7天質押式回購加權平均利率(R007)最高分別升至2.75%和3.02%,其余時段流動性維持平衡偏寬松格局。11月末,IBO001和R007分別收于2.41%和2.69%,較月初分別上升6個和3個基點;存款類機構7天質押式回購加權利率(DR007)收于2.58%,較月初上升8個基點。短期限Shibor與拆借和質押式回購利率走勢一致,隔夜Shibor利率收于2.36%,較月初上升6個基點,7天Shibor利率收于2.61%,與月初持平;中長期Shibor全部走升,3個月和1年期Shibor分別收于3.02%和3.12%,較月初分別上升12個和4個基點。

  11月,貨幣市場成交82.9萬億元,同比減少3.0%。其中,信用拆借成交11.1萬億元,同比減少20.0%;質押式回購成交70.8萬億元,同比增加0.2%;買斷式回購成交9904.4億元,同比增加5.2%。從融資結構看,資金凈融出額排名前三位的機構分別是大型商業銀行、政策性銀行和股份制商業銀行,凈融出額分別為10.3萬億元、10.1萬億元和6.7萬億元;資金凈融入額排名前三位的是證券公司、基金公司和投資產品,凈融入額分別為10.5萬億元、10.2萬億元和3.5萬億元。

  債市獲得支撐 收益率振蕩下行

  11月,債券市場支撐因素有所走強。一是10月宏觀經濟數據顯示基本面較為疲弱,工業增加值增速回落,基建地產小幅下滑,消費轉弱,對債市形成支撐;二是MLF、公開市場逆回購和LPR利率均有小幅下行,助推債市上漲,現券收益率下行。

  不過,交易中心研究部認為,受到通脹壓力仍存、美債收益率反彈等因素影響,債券收益率下行空間有限。11月末,1年期、5年期和10年期國債到期收益率分別收于2.65%、2.97%和3.17%,較月初分別下降2個、11個和12個基點;1年期和5年期AAA級中期票據收益率分別收于3.25%和3.80%,較月初分別下降3個和22個基點。

銀行間國債到期收益率曲線

  11月,債券市場成交21.8萬億元,同比增長19.4%,其中債券借貸成交4296億元。現券市場分交易券種看,政策性金融債、國債和同業存單仍然位居前三,成交金額分別為8.8萬億元、5.0萬億元和4.0萬億元,分別占現券全部交易量的41.1%、23.2%和18.9%。從期限結構看,成交主要集中在5年期以下品種,成交15.5萬億元,占全部現券交易量的72.7%;此外7年~10年期品種成交4.5萬億元,占21.2%。11月末,銀行間債券總指數為196.47點,較上月末上升1.47點。

  利率互換收益率曲線整體下移

  11月,受債券收益率下行影響,利率互換收益率曲線整體下移,以FR007為浮動端參考利率的利率互換收益率曲線下移幅度在5個~19個基點之間,其中3個月、1年和5年期限價格月末分別報2.66%、2.67%和2.97%,較月初分別下降5個、18個和17個基點。

  11月,利率衍生品市場成交1.9萬億元,同比下降7.8%。其中,利率互換成交18153.3億元,債券遠期成交460億元。利率互換中,從參考利率看,以FR007為浮動端參考利率的互換交易占比為66.9%,以Shibor為浮動端參考利率的交易占比為31.0%。

責任編輯:韓昊
捕鱼达人古风 大陆股市行情首页 贵阳麻将单机版 pk10开奖记录 股票什么开盘 南宁麻将十三幺多少分 四肖期期中特免费公开 北京快3技巧 福彩喜乐彩开奖结果 福建体育彩票22选5走势图 申城斗地主