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周小川:應考慮加強金融機構應急功能,設計好損失承擔機制和激勵機制

  中國金融學會會長、清華大學五道口金融學院名譽院長周小川5月16日在2020清華五道口全球金融論壇談到,中國已經出臺了相當多的宏觀政策和金融體系方面的政策來應對疫情,在流動性和價格機制上貨幣政策出拳及時并且很有力度,當中有一部分是克服疫情提振總需求的政策,也有一部分實際上是代行救助的功能,總體效果是不錯的。

  “新冠疫情和以往的危機是有不同的,以往出現危機往往是由經濟因素傳導到金融市場和金融機構,引發金融機構出問題、金融市場出問題。而這次主要是對中小企業的沖擊,對就業產生影響,這現象在其他有些國家可能更加明顯?!敝苄〈ㄕf,過去金融機構和金融體系的建設以及市場化改革是針對常規經濟運行情況的,也考慮針對金融危機的情況,但對新冠疫情這種特殊的情況,實際上沒有太多的思想準備和研究方面的準備,因而傳導機制和執行機制方面還需要加強研究。

  其中一個是如何使金融市場和金融行業更多地對接財政政策?!按_實,財政政策在這時候可以發揮更大的作用,但是財政政策的傳導機制也是不夠充分有效和順暢的,過去主要依靠的辦法是將財政資金層層分解,過程中也往往會發生一些截留、挪用,而現有的金融機構和基層還是有緊密聯系的,因此可以盡可能利用并創新方式,使金融體系更好地服務于克服疫情?!敝苄〈ㄕf。

  周小川指出,根據過去的經驗,遇到這種情況首先需要有原則明確的機制設計,從而使這個機制能夠得到落實、能夠執行到基層。另外,金融機構除了正常的平常運行機制以外,還應該考慮加強應急功能,從而能在應對新冠疫情這種應急事件過程中,推進目標和原則的明確化。此外,還要有一個損失承擔機制。損失承擔機制越明確,執行就會更加有力。此外,還應該設計足夠好的激勵機制,檢查和監管機制也要相應跟上。

  周小川還談到如何用好政策性金融機構和開發性金融機構。中國既然有政策性銀行,再加上有國開行,應該可以承擔一些抗擊疫情的政策性業務。但是他表示,從90年代成立政策性銀行,包括后來轉軌的開發性銀行,在功能設計上都不是按照應急政策要求所設計的,而是按領域分的。中國的政策性銀行和開發性銀行并沒有和基層聯系地特別緊密,他們過去也沒有被允許大量地設置分支機構,因此如果說抗擊疫情主要是需要加強對中小企業、對某些個體的支持,那么現有的政策性銀行、開發性銀行并沒有信息優勢,在執行上也存在著不一定有效的問題。此外,損失承擔機制始終沒有得到徹底的明確,監管政策和原則也還不夠明確。

  “不過,也有很多創新業務出現在政策性機構和開發性機構,比如棚戶區改造、助學貸款、支持金融危機中的相關行業等。例如助學貸款,過去開發性銀行使用的辦法實際上是批發,也就是說盡管它自己沒有基層的信息優勢,沒有落實到基層的傳統和特長,但是它也可以通過作為批發性機構來把這件事做起來?!敝苄〈ㄕf,如何用好政策性金融機構和開發性金融機構還是一個未完成的課題。

  談及商業銀行,周小川說,市場轉軌過程中,有些是不允許商業銀行做政策性業務的,一方面政策性業務落實起來難,另外商業銀行有自己的商業利益,還擔心會出道德風險。但實際上商業性金融機構在執行政策方面并不是完全不能做。例如一些中小金融機構出了問題,需要別的金融機構去幫助監管和救助,這些實際上都是帶有政策性的內容,都是和商業性金融機構自身利益并不完全一致的內容。如果機制設計得好,他們在政策性業務方面也能夠做好。

  所以,周小川認為,在應急情況下,一是要把目標和原則、政策的尺度設計的更加明確、清晰,盡可能詳盡,能夠分解,也能夠進行檢查和監督。二是設計有效的激勵機制,通過市場的激勵機制使它能夠實現地更好。三是風險承擔機制,特別是最終損失的承擔機制。對于最終損失需要有鑒別,也需要有明確的承擔,包括兜底的政策,這樣就能夠使得現有的商業性金融機構在抗擊疫情中有更加明確的政策指引,使他們能夠發揮更大的作用。

責任編輯:楊致遠
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