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新設貨幣政策工具推動金融支持直達企業

  今年的《政府工作報告》提出,要創新直達實體經濟的貨幣政策工具,務必推動企業便利獲得貸款,推動利率持續下行。6月1日,中國人民銀行聯合多部門出臺了《關于進一步對中小微企業貸款實施階段性延期還本付息的通知》和《關于加大小微企業信用貸款支持力度的通知》,兩份文件創設了新的貨幣政策支持工具。新工具最大的亮點在于市場化程度高,有望促使政策效應順暢傳導,直達實體經濟一線,精準直擊中小微企業融資難、還款能力弱兩大難點痛點。

  具體來看,在融資方面,囿于抵押物少等特點,信用貸款是中小微企業所渴盼的。針對這一問題,人民銀行將創設普惠小微企業信用貸款支持計劃,提供4000億元再貸款資金,通過特定目的工具(SPV)與地方法人銀行簽訂信用貸款支持計劃合同的方式,向地方法人銀行提供優惠資金支持。值得注意的是,這一計劃面向經營狀況較好的地方法人銀行,通俗來說就是中小銀行。此外,在發放貸款時,可要求企業提供穩崗承諾書。

  在還款方面,人民銀行本著“應延盡延”的思路,創設了普惠小微企業貸款延期支持工具,提供400億元再貸款資金,通過特定目的工具(SPV)與地方法人銀行簽訂利率互換協議的方式,向地方法人銀行提供激勵,激勵資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%,預計可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元,緩解小微企業還本付息壓力。

  通過分析上述新工具可發現,因市場化程度高,其具備幾個顯著優勢。其一,政策工具的形式是央行通過SPV與地方法人銀行簽訂協議、合同,而非行政命令,這是對中小銀行有效的正向激勵,相當于為它們提供了一部分優惠資金,有利于降低銀行的資金成本,有助于盤活其流動性、提高其風險偏好,增強支持中小微企業的內生動力。所以,這些工具不僅有利于使資金直達企業,對亟待支持的中小銀行亦是利好。

  其二,金融機構支持中小微企業面臨的風險較高,這是客觀事實。而這類政策工具的市場化程度高,主要著眼于“激勵”。央行不直接向企業提供資金,不承擔信用風險,這有助于控制風險、規避道德風險,通過運用這樣的措施,也能夠促使銀行注重把控好信用風險。

  其三,政策設計導向明確,中小微企業拿到這些貸款、享受到優惠后,將增強保持就業崗位穩定的動力。因此,新工具的應用也能夠為穩崗位、保就業添一把力。

  應該說,上述優勢是新工具尊重了市場化原則帶來的。這就給予我們啟示:越是在實體經濟遭遇困難、中小微企業艱難前行的時刻,我們越需要秉承市場化取向,尊重市場化原則,這樣更能充分調動和發揮市場的正向激勵作用,使政策工具所帶來的資金與實惠直達企業。

  當下,中小微企業與資金就是魚和水的關系。一個生動的例證是,在6月1日上午李克強總理與部分小微企業主開的“站談會”上,一位從事“互聯網+教育”的小微企業主說,大家的普遍難題是沒有固定資產,授信額度只能達到500萬元,如果“以人力資本作為授信額度擔?!钡恼吣軌蚵鋵嵉轿?,今年企業還會再招500名以上大學生。會后,央行行長易綱找到這位企業主,要了張名片。

  由此可見,金融支持政策的落實到位,對于一家小企業的發展和一群大學生的就業意義非凡。我們可以期待,這家小企業即將得到央行推出的新政策工具的資金支持,渡過難關,迎來更大發展。我們需要這些市場化的政策工具,為企業、為銀行、為市場提供更高效的支持。

責任編輯:楊喜亭
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