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外資機構看好2020年中國股市前景

  時至歲末,多家外資機構紛紛看好2020年中國股市前景。國際知名會計事務所德勤的中國高管在北京辦公室與媒體見面時表示,明年中國內地和香港的新股市場將前景樂觀。與此同時,包括摩根士丹利、景順、鄧普頓、瑞銀等多家海外機構,均認為明年中國股市將持續走高,吸引更多資金。

  回望今年,德勤最新分析顯示,2019年,盡管市場持續面對宏觀因素不明朗、負面消息與市況波動的情況,然而以知名超大型新股為首的上市發行人繼續推進上市計劃,因此2019年年底時,預計香港交易所將再次蟬聯全球新股融資冠軍寶座,而上海證券交易所(上交所)則會排名第四。

  德勤中國全國上市業務組華北區主管合伙人林國恩對《金融時報》記者表示,中國香港繼續展示國際金融中心的領導地位。雖然受到中美貿易摩擦、英國脫歐和新上市制度影響,今年GEM新股數量大幅減少,但是市場仍然見證了融資規模更龐大的新股上市。所謂GEM是指上市資格低于主板,但其持續責任與主板類似的市場,對象是中小型發行人。這些于香港上市的重大新股不但躋身全球五大新股之列,并且很可能會吸引更多于美國上市的中資新經濟公司以及海外公司在2020年來港上市。

  德勤認為,今年多種跡象都顯示出2020年中國香港新股市場前景樂觀。這些跡象包括:兩只不同股權架構的股份被納入股票交易互聯互通機制、于美國上市兼擁有不同股權架構的中資科網巨擘在香港完成第二上市、更多生物科技新股上市、全面推行H股全流通改革、新股售機制的改革、建議私募基金使用有限責任合伙架構、即將推出的市場咨詢研究將不同股權架構的股份納入恒生指數以及或進行企業持有不同投票權的市場咨詢。這些發展也代表更多大型中資新經濟企業,當中包括擁有不同股權架構,也有生物科技公司與海外企業會于2020年內上市。部分融資規模每只可達最少100億港元。因此預計香港于2020年將會有大約160只新股上市,融資2200億港元至2500億港元 。

  在中國內地,科創板的進一步發展或會促進其新股數量和融資金額的表現與其他三個市場(主板、中小板和創業板)相似。不過,鑒于上海主板的長久優勢地位以及投資者給予科創板企業的市盈率較其他板塊更高,德勤預計2020年其他三個市場的整體融資金額將超越科創板。中國全國上巿業務組中國A股資本巿場華北區主管合伙人童傳江表示,市場和監管機構對注冊制試行成功的信心是創業板改革的良好開端,這項改革很可能在2020年進行。伴隨著相關監管改革提議,許多潛在和現有的上市候選人都渴望在科創板或創業板上市。預計與去年相比,中國內地在2020年的IPO數量和融資金額將增加。主板、中小板和創業板預計將有約140家至170家新股上市,總共融資約1800億元至2200億元人民幣。

  除了德勤,知名外資機構景順投資認為,中國股市有望在2020年錄得雙位數盈利增長,并保持極具吸引力的估值。摩根士丹利在年底發布的2020年展望報告中也預計,明年大盤股指將走高。以分別代表離岸中國股市的明晟中國指數和A股市場的滬深300指數為例,預期2020年兩者的目標價分別為85與4180。這意味著未來一年內有8%至9%的上漲空間。

  雖然在全球貿易局勢緊張的背景下,中國的經濟增長速度正在放緩,但瑞士財富管理巨頭瑞銀集團對中國股票的“增持”立場并沒有改變。瑞銀在2020年展望報告中表示,它看好中國互聯網公司和5G智能手機供應鏈企業的股票。瑞銀亞太區首席投資主管譚民蘭表示,中國企業三季度的整體業績好于預期。中國市場有趣的地方在于,盡管增長速度正在放緩,但可以看到,各界努力追求的經濟結構調整正在“開花結果”。過去幾年的經濟結構調整使得消費對中國經濟增長的貢獻更大。此外,中國經濟中附加值較高的制造業以及上游材料和房地產等整合行業所占的份額一直在增長。她解釋說,盡管中國的經濟增長速度正在放緩,但中國的經濟結構調整“正在產生實際成果”,這將使一些公司股票受益。

責任編輯:袁浩
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