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明年積極的財政政策指向調結構提質效

  財政部數據顯示,1-11月累計,全國一般公共預算收入178967億元,同比增長3.8%。其中,稅收收入149699億元,同比增長0.5%;非稅收入29268億元,同比增長25.4%。同期,全國一般公共預算支出206463億元,同比增長7.7%。受訪專家表示,受經濟下行以及大規模減稅降費的影響,今年財政收支壓力增大,預計財政部門多措并舉仍能完成全年的財政收入目標。按照中央經濟工作會議部署,明年積極的財政政策要圍繞“穩增長”“逆周期調節”發力,具體發力領域將涉及專項債、基建投資等。

  完成全年收入目標難度不大

  11月份,財政收入增速變化最為明顯的一個特征就是稅收收入增速回落,非稅收入增速有所回升。華融證券分析師郝大明在接受《金融時報》記者采訪時表示,11月財政收入同比增長4.53%,比10月回落3.73個百分點。其中,地方財政收入同比下降1.11%,較10月增速下滑5.66個百分點,這也是年內繼5月后再次同比下降。財政收入中,稅收收入同比增長1.67%,比10月回落6.35個百分點,非稅收入同比增長13%,比10月提高3.31個百分點。

  在稅收收入中,個人所得稅的同比增速年內首次轉正,國內消費稅和企業所得稅的同比增速均大幅回落。郝大明告訴記者,11月個人所得稅同比增長3.66%,比10月增速高18.92個百分點,主要受去年低基數的影響。國內消費稅和企業所得稅同比分別增長60.89%、13.90%,比10月分別回落48.46個、15.93個百分點,主要受11月征稅季節性的影響。

  財政支出同比增速連續兩個月下滑也值得關注。光大宏觀張文朗團隊表示,11月一般公共財政支出同比下降3.4%,累計財政赤字27496億元,占年初預算財政赤字的99.6%,財政支出偏乏力。

  郝大明進一步表示,結合10月和11月情況看,要實現全年的財政收支目標,12月財政收入同比增速必須高于22.99%,收入達到13553億元。12月只需央企和中央金融企業多繳一些企業所得稅,或加大地方國企的稅收征繳力度,土地出讓收入多一些,完成全年財政收入目標難度不大。

  財政支出更關注結構

  根據中央經濟工作會議部署,2020年積極的財政政策取向不變,但相比“加力提效”,“大力提質增效”意味著明年積極的財政政策更注重發力質量和效果。

  “與2019年的減稅降費和增加專項債額度相比,財政政策積極的方式和側重點有所變化。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示,積極的財政政策通過總量擴大來實現大力提質增效的空間有限,更多的是要通過調整支出結構來實現。同時,要通過鞏固和拓展減稅降費成效,提高財政政策的質量和效果。

  今年減稅降費幅度或將超過2萬億元,帶來的財政收支壓力不言而喻。有專家認為,從財政可持續性角度看,明年減稅降費的力度可能小于今年。對此,溫彬認為,2020年減稅降費的力度不會弱化。他表示,對于財政可持續性問題,中央經濟工作會議已經給出了解決方案:堅決壓縮一般性支出,大力優化財政支出結構。這將與貨幣政策“定向滴灌”以及優化營商環境的各類結構性改革一起,形成激發市場微觀主體活力的三角支撐。

  優化財政支出結構,向重點保障領域傾斜,提高支出效率,是明年財政支出工作的方向。中信證券研究所副所長明明表示,新增財力以及調整存量騰出的資金,要優先用于支持推進供給側結構性改革、適度擴大有效需求等領域,要更好發揮財政資金的使用效益,增強財政對基本公共服務的保障能力。

  專項債發行規模或將擴大

  在“穩增長”背景下,明年基建投資補短板力度將進一步加大。中央經濟工作會議對基建投資方向作了較為明確的部署:要著眼國家長遠發展,加強戰略性、網絡型基礎設施建設,推進川藏鐵路等重大項目建設,穩步推進通信網絡建設,加快自然災害防治重大工程實施,加強市政管網、城市停車場、冷鏈物流等建設,加快農村公路、信息、水利等設施建設。

  東方金誠首席宏觀分析師王青認為,對比去年中央經濟工作會議,今年基建在穩增長中的分量有所加大。結合2019年出臺的系列政策在經歷一段時滯后開始顯現效果,預計2020年基建投資將成為穩投資、穩增長的主要增量因素。

  事實上,自今年下半年以來,基建投資的政策支持力度明顯加大,但基建投資增速并未出現明顯回升。對此,中國民生銀行研究院宏觀分析師王靜文表示,擴基建最大的困難是解決資金來源問題。在地方政府債務收緊和金融監管加強的背景下,如何保證資金來源進而實現項目高效運行和財務可持續,是目前面臨的主要難題。

  對此,交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉預計,2020年地方專項債券規模將擴大到3萬億元以上,在1月份就會提前發行和使用1萬億元并且擴大將專項債券作為項目資本金的范圍。

責任編輯:李柳嘉
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